明目张胆的利益输送！申通快递员工持股计划在股吧炸了锅

“简直是在明目张胆利益输送!”曾经的快递巨头申通快递(002468.SZ)抛出的员工持股计划，在股吧炸了锅。

2月14日晚间，情人节这一天，申通快递给核心关键人员发“红包”，公司拟实施员工持股计划，惠及不超过124名核心人员。被指涉及利益输送的原因在于，授予股票是以约12元/股在二级市场回购而来，如今仅以1元/股实施员工持股计划，且董监高认购近30%。

长江商报记者发现，申通快递抛出的员工持股计划，更像是变相的股权激励计划。本持股计划不仅仅是激励对象超低价认购股票，而且设立的业绩考核目标较低，达到目标并不难。

2月15日下午，一投行人士向长江商报记者表示，由于公司高管既是员工持股计划的推动者，又是持股计划的最大受益者，这中间，存在严重的利益冲突。

近几年，申通快递在走下坡路。2018年，公司盈利超过20亿元，2020年，公司扣除非经常性损益后陷入亏损。公司预计，2021年亏损超过9亿元。

二级市场上，前复权后，申通快递的股价从借壳上市之时的46.43元/股跌至今年2月15日的8.30元/股，累计跌幅达82.12%。

超低价员工持股总经理为最大受益者

在A股市场上，半价持股、三折持股的员工持股计划屡屡出现，且多伴有质疑。而申通快递的员工持股计划刷新了市场认知，其仅以1折持股。

根据员工持股计划草案，本次员工持股计划持有的股票数量为1955.99万股，占公司当前股本总额的1.28%，其中1435.64万股用于首次参与本员工持股计划的员工，剩余520.35万股作为预留份额在本员工持股计划规定时间内转让。本次员工持股计划的股票来源于申通快递此前通过二级市场回购。

2020年8月，公司披露拟出资不低于2亿元、不高于3亿元通过集中竞价的方式回购部分公司股票用于股权激励或员工持股计划。至实施完毕，公司累计回购1955.99万股，最高成交价为15.50元/股，最低成交价为9.16元/股，成交总金额为23603.90万元(不含交易费用)。

据此计算，回购均价约为12.07元/股。

然而，本次员工持股计划，员工的认购价仅为1元/股，员工合计仅需出资1955.99万元，就可获得1955.99万股公司股票。那么，在这次员工持股计划中，公司将为此承担21647.91万元。

1元/股认购，约占2月14日申通快递收盘价8.67元/股的11.53%，约占回购均价12.07元/股的8.29%，相当于不到1折认购股票。

不仅仅是超低价，而且，受益最多的是董监高。

本次员工持股计划覆盖不超过124名员工，公司称，参与持股计划的公司中高层员工，均为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心关键人员。具体为，包括总经理王文彬、财务负责人梁波、董秘郭林、监事会主席顾利娟等在内的8名董监高，另外核心管理人员、核心骨干人员不超过116人。

按照持股计划比例，8名董监高合计认购546.67万股，约占持股计划总数的27.95%，约占首次参与员工持股计划股份总数的38.08%。

在董监高中，总经理王文彬认购298.12万股，占8名董监高合计认购总数的54.53%。

如果以2月14日收盘价计算，王文彬仅出资298.12万元认购，就可获得市值2584.70万元股票，仅此一项，就获利2286.58万元。

综上所述，申通快递董事、总经理将成为最大受益者。

王文彬和阿里系渊源颇深。资料显示，2007年至2019年期间，王文彬分别担任阿里巴巴集团副总裁、淘宝及天猫技术产品负责人、商家事业部负责人、阿里云总裁，2015年至2020年担任菜鸟网络科技有限公司总经理、CTO兼快递事业部总经理;2019年至2020年兼任阿里巴巴集团CEO新零售特别助理。

股吧中，针对申通快递的员工持股计划，质疑声一片。“你说怎么会有这么缺德无底线的人?”、“你们这么贱卖股份对你们有什么好处?”、“把7万小股东当猴耍”、“管理层是小偷强盗，远离这样的公司吧”……针对申通快递的本次员工持股计划的评论，不乏激烈言辞。

低考核门槛遭质疑

实施员工持股计划，目的是形成激励机制，促进公司长期健康有序发展，让员工分享公司发展成果。申通快递实施员工持股计划，相信初衷也是为了激励核心员工。但其员工持股计划是否能起到激励作用，受到质疑。

根据员工持股计划草案，申通快递希望通过实施员工持股计划，不断调整和完善原有相对单一、以现金为主导的薪酬激励体系，建立起以业绩实现为基本要求、以长期发展为基本目标、以股权兑付部分薪酬激励为基本方式的薪酬激励体系。公司称，目前，其整体薪酬结构较为单一，相对缺乏长期激励与约束效果。

然而，本次员工持股计划，更趋同于股权激励计划，且似乎难以达到激励效果，更像是向管理层输送利益。

本次员工持股计划存续期为72个月，锁定期为36个月。员工持股计划的业绩考核分为公司业绩考核和个人绩效考核两个方面。

公司业绩考核方面，分两个考核期，即2022年度、2023年度，对应公司层面解锁比例均为50%。对应的业绩考核目标为，2022年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率或2022年度扣非后归母净利润扭亏为盈、2023年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率或2023年度扣非后归母净利润不低于5亿元。

根据业绩考核目标，申通快递2022年度、2023年度的快递业务量同比增速不低于当年行业增速即可完成业绩目标，这一考核目标，在市场看来明显偏低。此外，公司还设定了选择性的净利润考核目标，即2022年度、2023年度的扣非净利润分别为扭亏为盈、不低于5亿元。净利润与业务量，其中一项达标就算实现考核目标。

2020年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2%。2021年上半年，申通快递完成业务量约48.32亿件，同比增长37.39%。

快递业人士向长江商报记者表示，快递业务量存在操作空间。如果快递公司采取适当低价揽收策略，快速业务量能够大幅增加，但这是以低价换量。

扣非净利润方面，2022年扭亏就算达标，2023年扣非净利润为不低于5亿元。2021年度，申通快递的扣非净利润预计亏损8.80亿元-9.70亿元、净利润为亏损8.40亿元-9.50亿元。2020年，公司净利润为0.36亿元。

公司解释称，前三季度，由于受场地搬迁、项目竣工延期等因素影响，整体单量吞吐规模受限，导致公司运营成本较高，产能利用率较低，影响了业绩表现。另外，部分资产具有减值迹象，计提固定资产处置及减值约7600万元，收购类转运中心等资产商誉减值准备约7亿元。

公司表示，展望2022年，随着国家及地方政府陆续出台行业监管政策以及相关的指导意见，快递企业将科学地平衡短期诉求与长期价值，恶性的价格竞争因此得到缓解，快递行业将迈入高质量发展及高效能治理阶段。

2016年，申通快递借壳艾迪西上市，2016年至2018年，公司实现的扣非净利润分别为11.83亿元、13.86亿元、17.21亿元，逐年增长。但在2020年，公司扣非净利润出现亏损，亏损金额为0.31亿元。

业内人士称，申通快递在中心直营、产能建设、网点精细管理等方面相对滞后，近几年投入较大，公司正在实施“翻盘复兴”计划，未来主营业务实现盈利难度不大。

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