曾遭曾经的白马股“爆雷” 卓胜微上半年净利预降2.5亿

曾经的白马股卓胜微(300782.SZ)业绩“爆雷”了。

7月12日晚间，卓胜微发布的2022年半年度业绩预告让人惊呼意外。公司预计，上半年实现的归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)为7.13亿元-7.64亿元，较上年同期减少3亿元左右。

长江商报记者发现，二季度，卓胜微预计的净利润大约在2.50亿元，约为去年同期的一半。

这样的业绩，于卓胜微而言是糟糕的。2019年上市以来，卓胜微的经营业绩表现为持续高速增长，2019年至2021年的净利润，年均增速为翻倍以上。半年度业绩下滑，也是公司上市以来出现的首次业绩变脸。

卓胜微解释称，手机行业市场需求不景气，经营业绩下滑，公司加大研发投入力度致费用增加，存货减值损失增加等，这些因素叠加导致净利润下降。

二级市场总能先知先觉。近一年，卓胜微的股价累计下跌了近60%，市值蒸发约820亿元。而长江商报记者发现，卓胜微的重要股东已经提前减持，四大股东已套现超76亿元。

上市以来营收净利首次下降

一直以蓬勃向上的经营状态示人的卓胜微的经营业绩远低于市场预期，让人颇感意外。

根据业绩预告，今年上半年，卓胜微预计实现净利润7.13亿元-7.64亿元，较去年同期减少2.5亿元-3.01亿元，同比降幅为24.69%-29.72%。公司预计实现扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)7.19亿元-7.69亿元，较上年同期减少2.25亿元-2.75亿元，同比降幅为22.63%-27.66%。

2019年上市以来，卓胜微的经营业绩表现出大白马特征。2019年至2021年，公司实现的营业收入分别为15.12亿元、27.92亿元、46.34亿元，同比增长幅度为169.98%、84.62%、65.95%。对应的净利润分别为4.97亿元、10.73亿元、21.35亿元，同比分别增长206.27%、115.78%、99%。

这三年，营业收入、净利润虽然同比增速逐年放缓，但基数逐年增大，因此，三年均为高速增长。

正因为如此，市场将卓胜微列入大白马行列。

然而，今年卓胜微的业绩开始变脸。今年一季度，公司实现的营业收入为13.30亿元，同比增长12.43%，继续保持增长，只是增速有所放缓。但是，公司实现的净利润、扣非净利润分别为4.59亿元、4.62亿元，同比下降幅度为6.70%、8.86%。

当时，市场的预期是，二季度可能会有好转。谁料想，二季度，公司业绩加速下滑。

对比半年度业绩预告及今年一季报，二季度，公司预计实现的净利润、扣非净利润变动区间为2.54亿元-3.05亿元、2.57亿元-3.07亿元。去年二季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为5.22亿元、4.87亿元，今年二季度较去年同期分别下降51.34%-41.57%、47.23%-36.96%。

二季度，公司的净利润几乎腰斩，这样的下滑幅度确实让人吃惊。

对此，卓胜微解释称，上半年，公司预计实现营业收入22.35亿元，较去年同期下降5.27%，净利润的下降幅度高于营业收入，主要有四个方面因素影响。具体为，由于受到疫情反复变化和宏观经济增速放缓等多方面因素的影响，手机行业的市场需求不景气，导致公司经营业绩有所下滑;公司积极推动芯卓半导体产业化项目的建设，不断加大研发投入和人才储备力度，从而使得公司研发、经营费用上升;随着产品销售结构及市场竞争格局的变化导致整体毛利率有所下降;存货减值损失增加。

放量大跌市值一天蒸发55亿

业绩突然变脸，前后两重天，这在二级市场上表现得更为突出。

2019年6月18日，卓胜微登陆创业板，发行价为35.29元/股。上市之后，其股价直线上涨，2019年7月5日，尚未开板，股价已达175.42元/股。此后，股价一路上行，2020年1月23日最高达495元/股，2021年4月12日，股价攀高至790.30元/股，这一股价较其发行价累计上涨了21.39倍。尽管如此，公司股价仍未止住上行的脚步。

如果以后复权价计算，2021年6月30日，卓胜微的股价窜至历史顶点，达1768.56元/股，较其发行价上涨了超49倍。

股价累计涨幅49倍，卓胜微堪称是妥妥的大牛股。

然而，1768.56元/股是卓胜微迄今为止的顶点。此后，股价一路下行。今年4月27日，股价回落至529.91元/股，近两个月，股价有小幅回升，7月1日达735.77元/股，但随后的几个交易日加速下跌。至7月13日，其股价为570.14元/股，较去年6月13日的收盘价1364.28元/股下跌了约58.21%。

这一年间，卓胜微的市值从1402亿元锐减至约581亿元，蒸发了821亿元。

7月13日，受业绩“爆雷”影响，卓胜微股价盘中一度大跌13%，尾盘跌幅有所收窄，收盘时跌幅为8.71%，当日成交量为17.24亿元，较前一个交易日的6.08亿元大幅放量。这一个交易日，公司市值蒸发约55亿元。

长江商报记者发现，在股价大跌之前，卓胜微的重要股东已经提前减持。

去年5月，卓胜微披露股东减持计划时间届满公告显示，从2020年11月9日到去年4月29日，姚立生共计实施了13次减持操作，合计减持102.99万股股份。减持价格最低为566.88元/股，最高为755.24元/股，共计套现约6.27亿元

姚立生不仅是卓胜微的重要股东，也是公司董事会的重要成员。

公开资料显示，姚立生自2017年8月29日担任卓胜微董事至今。本轮减持完成后，姚立生仍以5.98%的持股比位居公司第五大股东。

此外，还有多名股东包括天津浔渡创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“天津浔渡”)、南通金信灏嘉投资中心(有限合伙)(简称“南通金信”)、IPVCapitalIHKLimited(简称“IPV”)等在解除限售后开始减持。

根据长江商报记者粗略统计，天津浔渡、南通金信、IPV三大股东通过减持累计套现超过70亿元。加上姚立生，卓胜微的上述四大股东已套现超76亿元。

卓胜微的业绩“爆雷”后，还会崛起吗?股价大跌后会反弹重拾辉煌吗?

卓胜微称，公司坚定以射频模组为成长引擎，把握市场发展机遇，按照既定目标持续推动芯卓半导体产业化项目建设，不断加大滤波器芯片及模组产品的工艺技术研发力度，接收端SAW滤波器产线取得阶段性进展，已于今年二季度末进入小批量生产阶段，预计三季度可正式进入规模量产阶段。与此同时，公司持续加大射频模组产品市场开拓力度，不断提升射频模组市场份额。

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