高新发展拟2.82亿元收购森未科技 进军半导体领域

努力开拓发展空间，高新发展(000628.SZ)再度外向而生。

6月9日晚间，高新发展披露，公司拟通过收购资产方式进军半导体领域，进一步推进产业转型。

高新发展原本主业建筑施工，曾转型至期货领域，随即战略聚焦建筑主业及智慧城市建设，并以此为基础，拓展物联网、高端软件等战略新兴产业。目前，公司主营业务为建筑施工及智慧城市建设、运营及相关服务业务。

但在高新发展看来，目前的状况，离将公司打造为有稳定持续较高盈利能力的优质上市公司的目标仍有较大差距。为此，公司计划通过本次收购，转型至半导体行业。

其实，近几年，高新发展的经营业绩较为稳定。2018年至2021年，公司的营业收入实现了连续四年高速增长。

二级市场上，近一年来，高新发展的股价从8.26元/股上涨至18.79元/股，翻了一倍多。

外延并购转型至半导体领域

高新发展再次筹划产业转型，这一次，目标为新兴产业领域半导体。

根据公告，高新发展及全资子公司成都倍特建设开发有限公司(以下简称“倍特开发”)拟以现金2.82亿元购买成都森未科技有限公司(以下简称“森未科技”)股权及其上层股东权益，交易完成后，公司以直接和间接方式控制森未科技69.401%的股权，取得森未科技控制权。

这是一次关联交易，交易对方之一高投集团为高新发展的控股股东。上述交易中，高新发展以现金1.63亿元购买高投集团、青岛乾德投资合伙企业(有限合伙)、刘佳合计持有的森未科技28.506%股权。同时，公司以现金1.19亿元购买胡强、王思亮、蒋兴莉持有的森未科技上层股东成都森米科技咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“森米咨询”)51%的合伙企业财产份额。此外，公司全资子公司倍特开发以现金约2万元购买张崇惠持有的森米咨询0.0085%的合伙企业财产份额。

另外，高新发展还拟现金195.9706万元购买高投集团持有的芯未半导体98%股权。

公告称，森未科技定位于功率半导体领域，专注IGBT等功率半导体器件的设计、开发和销售，是推动我国IGBT功率半导体国产化进程的创新企业。森未科技创始人及团队深耕多年，掌握国际主流IGBT芯片设计技术和加工工艺。森未科技拥有包含近100个不同芯片规格的IGBT芯片库，产品电压等级覆盖600-1700V，单颗芯片电流规格覆盖5-200A，对标全球IGBT龙头英飞凌的同类芯片产品，以通用产品支撑规模，以高端产品实现高附加值。其产品质量可靠性高、性能优异，屡获业内头部客户认可，销售收入快速增长。

同时，作为森未科技打造Fab-Lite模式的重要载体，芯未半导体将建设功率半导体器件局域工艺线和高可靠分立器件集成组件生产线。未来，随着局域工艺线和集成组件生产线的建设完成，森未科技将拥有IGBT等功率半导体芯片工程研制能力和集成组件封装能力，与标准晶圆及封装委外加工相结合，以相对较低的投入规模获得生产效率及产品竞争力的提升。

高新发展称，本次交易完成以后，公司将具备功率半导体IGBT的研发及设计能力，主营业务将会增加功率半导体设计与销售等业务，由此公司正式进入功率半导体行业。随着公司在功率半导体领域的不断投入，公司将从传统建筑施工企业转变为半导体研发、制造、销售企业，发展为具有高技术门槛、高盈利水平、高资产质量特征的高新技术企业。

不过，从目前的经营情况看，标的公司规模较小、盈利能力有限。截至5月底，森未科技总资产为1.59亿元，2020年至今年前五个月，其实现的营业收入分别为1597.06万元、5059.78万元、2881.29万元，对应的净利润为1.69万元、54.78万元、-712.59万元。

在这期间，标的公司采取了股权激励措施，扣除股份支付费用44.69万元、422.72万元、1217.71万元，今年前五个月的净利润也是正数。

森未科技于2017年成立，目前处于成长期，本次交易，其评估值为5.72亿元，增值率为338.33%。

股价近一年翻倍

暂且不论本次收购转型半导体领域的前景，单就近几年的产业调整而言，高新发展的经营已有明显改善。

长江商报记者发现，为了更大发展，高新发展多次推动产业转型。

从2021年的营业收入构成看，公司主营业务涉及三大板块，即建筑施工、智慧城市建设、运营及相关服务、期货及相关业务。其中，建筑业务收入为61.75亿元，占比达93.39%。

公司表示，建筑业务是公司目前第一大收入及利润来源，为公司提供稳定利润;智慧城市建设、运营及相关服务业务是公司战略转型的方向之一，该业务板块近两年已初具规模。除此之外，由于公司历史多元化发展遗留的影响，目前仍兼营期货(控股权转让过程中)、厨柜等业务，但收入或利润体量均较小。

高新发展的前身是倍特高新，2006年更名为高新发展。公司曾尝试过多元化产业布局，涉及期货、橱柜、地产、物业等多个领域。近年来，公司全面梳理产业，确定了建筑施工及智慧城市建设、运营及相关业务为主营业务。

与之对应的是，高新发展逐步剥离低效、与主业关联度不高的业务。2020年，公司处置了雅安倍特星月宾馆和海发大厦物业。去年9月13日，公司公告称，公司控股子公司倍特投资和高投资管拟同时以非公开协议转让方式将合计持有的倍特期货55%股权以4.38亿元价格转让给成都交子金控集团。处置三项资产，合计回血5.45亿元。

近几年，高新发展逐渐表现出健康迹象。2018年至2021年，公司实现的营业收入分别为9.53亿元、33.11亿元、55.33亿元、66.12亿元，同比增长幅度为66.47%、247.33%、67.12%、19.50%。对应的归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)为0.55亿元、1.05亿元、2.41亿元、1.63亿元，同比变动幅度为124.39%、91%、130.33%、-32.18%。

2021年的净利润有所下降，一方面是因原材料涨价，另一方面是嘉悦汇项目应收工程款账龄的增长，坏账准备计提金额约5600万元，较上年同期增加约3400万元。

对于目前的经营状况，高新发展认为，在近年来的努力下，公司基本面有明显改善，但离将公司打造为有稳定持续较高盈利能力的优质上市公司的目标，仍有较大差距，继续打造有突出盈利能力和发展前景的新主业仍是公司需要继续着力解决的重点问题。在此背景下，公司拟通过并购整合功率半导体企业进入功率半导体行业。

为了保障本次交易完成后森未科技持续稳定发展，公司对标的公司未来进行了约定。即公司和森未科技创始人团队胡强、王思亮、蒋兴莉三人深度捆绑长期共同发展，具体措施为，胡强、王思亮、蒋兴莉三人应将收到的本次股权转让款完税后90%的金额和高新发展设立共管资金账户，该账户的共管期限为资金进入共管账户之日起三年。

持续推进产业转型的高新发展在二级市场有了表现。K线图显示，去年6月23日，公司股价为8.26元/股，经过近一年的横盘、波动、上涨，到今年6月20日，收盘价为18.79元/股，盘中最高为20.77元/股，累计涨幅为127.48%。

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