上半年预盈超5亿 江苏国泰瑞泰新材IPO上市在即

转型新能源，江苏国泰(002091.SZ)收获利好。

近期，江苏国泰好事不断。5月27日晚间，江苏国泰披露，上半年子公司江苏瑞泰新能源材料股份有限公司(以下简称“瑞泰新材”)预计盈利5.4亿元至5.9亿元，同比增长超2倍。

瑞泰新材IPO上市也顺利推进，5月30日，公司启动创业板招股，创业板挂牌上市在即。

江苏国泰原本是一家主要从事进出口贸易的企业，近年来，持续推进产业整合、升级，重点发力新能源业务。2021年及今年一季度，核心子公司瑞泰新材贡献了公司一半左右的净利润。

目前，江苏国泰还在推动瑞泰新材急速扩产。不完全统计，如果新增产能顺利达产，其电解液产能将增长9倍。

或为了间接分享瑞泰新材IPO上市盛宴，去年四季度及今年一季度，江苏国泰前十大股东有五名股东加仓。

瑞泰新材上半年预盈超5亿

挂牌上市在即，瑞泰新材积极传递利好。

根据江苏国泰最新披露，今年上半年，瑞泰新材预计实现营业收入35亿元至39亿元，同比增长96.88%-119.38%。实现归属于母公司股东的净利润(简称净利润)5.40亿元-5.90亿元，同比增长215.66%-244.89%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润(简称扣非净利润)5.30亿元-5.80亿元，同比增长215.25%-244.99%。

公告称，上述业绩预计情况系子公司瑞泰新材初步预计数据，不构成盈利预测或业绩承诺。

与此同时，江苏国泰披露的瑞泰新材IPO进展。去年11月25日，创业板上市委员会2021年第68次审议会议结果公告，瑞泰新材首发获通过。今年3月15日，瑞泰新材获得证监会关于公司首次公开发行股票注册的批复。5月30日，瑞泰新材启动创业板招股。这意味着，瑞泰新材上市在即。

目前，江苏国泰持有瑞泰新材90.91%股权，半年盈利超过5亿元，同比增长超过2倍，将对江苏国泰的经营业绩产生积极影响。

作为江苏国泰的核心子公司，瑞泰新材对江苏国泰的业绩贡献越来越大。

江苏国泰原本主营进出口贸易业务，近年来积极发力新能源业务，大力支持瑞泰新材发展。如在2017年，江苏国泰将旗下的超威新材料公司21.18%股权以及控股子公司华荣化工持有的超威新材料14.24%股权转让给公司全资子公司瑞泰新材。

当时，江苏国泰对外披露称，上述目的是为了整合内部资源、理顺组织架构、强化研发创新，瑞泰新材将成为公司未来化工新材料和新能源业务的发展平台。

经营业绩方面，2017年至2021年，瑞泰新材实现的营业收入分别为11.45亿元、12.95亿元、16.57亿元、18.15亿元、52.03亿元，对应的净利润为1.64亿元、0.90亿元、1.77亿元、2.57亿元、6.02亿元，表现不俗。

其中，2021年，瑞泰新材实现的营业收入、净利润同比分别增长186.66%、134.10%，均为倍增。

2021年，江苏国泰实现净利润12.36亿元，根据持股比例等计算，瑞泰新材为江苏国泰贡献了44.28%(不含少数股东权益)，接近一半的净利润。

今年一季度，瑞泰新材实现的净利润为2.88亿元，江苏国泰为4.35亿元，瑞泰新材贡献度为60.19%。

拟新增66万吨电解液产能

经营业绩大幅增长，主要受益于新能源汽车产业的蓬勃发展。顺应市场发展趋势，江苏国泰采取了积极扩产策略。

去年12月13日晚间，江苏国泰发布两份扩产公告。

公告之一，江苏国泰下属企业宁德国泰华荣新材料有限公司(以下简称“宁德华荣”)拟投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目，项目总投资约为15.38亿元。与此同时，华荣化工拟以自有或自筹资金5亿元以1元/每出资额的价格对宁德华荣进行增资。

根据公告，本项目建设期为2年，集中在2022年至2023年建设。建成后，预计第一年产能利用率为45%，第二至四年，产能利用率分别为75%、90%、100%，即第四年要实现满产。

江苏国泰称，目前，新能源汽车及锂电池需求量不断提升，特别是高端客户需求量不断增长，本次投资有利于公司扩大产能规模，降低产品成本，并带动公司整体效率的提升。本项目的实施可为宁德市锂电新能源行业不断发展壮大奠定基础，有助于公司抢占市场份额，不断提高综合竞争力。

除了在宁德投资扩产，江苏国泰还计划在波兰扩产。公告显示，瑞泰新材与其控股子公司华荣化工拟共同投资建设年产26万吨锂离子电池电解液项目，项目总投资11.46亿元。项目建设地为波兰普鲁西采市(Prusice)，瑞泰新材及华荣化工以自有或自筹资金各出资50%增资波兰公司。项目建设期也为2年，投产后，预计年均收入111.96亿元，净利润约为6.28亿元，投资回收期4.31年。

根据披露的信息，项目达产后，公司将新增66万吨电解液产能。在去年半年报中，江苏国泰披露，其现有的设计产能为7.11万吨。这意味着上述项目建成达产后，电解液产能将增加66万吨，较目前的产能增长约9.28倍。

目前，江苏国泰在建电解液产能为23.10万吨，不过，其中，原计划在波兰投建的4万吨/年锂离子电池电解液项目因为环保审批问题而变更实施地点。如果这些项目全部建成达产，公司电解液产能将达到96.21万吨。

A股市场上，天赐材料为电解液龙头，目前，其在建的电解液产能高达80万吨。加上现有产能15万吨、合建产能，未来产能会超过100万吨。此外，新宙邦也在积极扩产，在建电解液产能为32万吨。江苏国泰称，目前，公司电解液产品出货量在国内排名前三。从扩产情况看，未来，其电解液产能将稳居行业第二位。

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