资本市场又一起“A吃A”案例！华润三九拟购昆药集团28%股权

近年来在资本市场频频加码的华润系又有新动作。5月8日晚间，华润系旗下上市公司华润三九(000999)对外披露重组预案显示，公司拟合计斥资29.02亿元购买昆药集团28%股份，交易完成后，昆药集团将成为上市公司的控股子公司。值得一提的是，昆药集团也是A股上市公司，这也是资本市场又一起“A吃A”案例，另外，昆药集团在此次停牌前一交易日股价涨停的情况也成为市场关注的焦点。

北京商报记者注意到，自2020年以来，华润系在资本市场变得颇为活跃，已先后推动旗下两家公司上市，并拿下一家上市公司控制权，截至目前华润系已有16家上市平台，若此次能成功“入主”昆药集团，华润系上市平台将增至17家。

华润三九拟购昆药集团28%股权

5月8日晚间，华润三九、昆药集团双双发布公告称，华润三九拟购昆药集团28%股权。

据了解，5月6日，昆药集团控股股东华立医药及其一致行动人华立集团与华润三九签署了《股份转让协议》。根据《股份转让协议》约定，华立医药、华立集团将其合计持有的昆药集团2.12亿股股份(占昆药集团已发行股份总数的28%)转让给华润三九，标的股份转让总价款为29.02亿元，对应每股转让价格为13.67元。

具体方案来看，华立医药向华润三九转让昆药集团2.09亿股股份，占昆药集团已发行股份总数的27.56%;华立集团向华润三九转让昆药集团333.55万股股份，占昆药集团已发行股份总数的0.44%。

上述交易完成后，昆药集团的控股股东将由华立医药变更为华润三九，实际控制人将由汪力成变更为中国华润有限公司。

资料显示，华润三九主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务，主营核心业务定位于CHC健康消费品和处方药领域，CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近10个品类。

昆药集团所处行业为医药制造业，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业等领域。对于此次交易的目的，华润三九表示，公司和昆药集团均从事医药生产和销售业务，此次交易能够拓宽上市公司医药产业布局，提升公司综合竞争力。

从盈利能力来看，华润三九远在昆药集团之上，2021年华润三九、昆药集团实现归属净利润分别约为20.47亿元、5.08亿元。

昆药集团股价提前涨停

在5月5日早间昆药集团就披露了停牌公告，而在前一交易日公司股价涨停收盘。

据了解，5月5日早间，昆药集团披露了一则“关于控股股东筹划重大事项的停牌公告”，称公司收到公司控股股东华立医药通知，华立医药及其一致行动人正在筹划股份转让事宜，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

而耐人寻味的是，在前一交易日，即4月29日，昆药集团股价涨停收盘。

交易行情显示，4月29日昆药集团小幅高开0.92%，之后公司股价不断震荡上行，并在早盘阶段触及涨停，当日最终以涨停价10.76元/股收盘，总市值为81.59亿元。伴随着上述事件的落定，昆药集团也将在5月9日复牌。

针对相关问题，北京商报记者致电昆药集团董秘办公室进行采访，不过未有人接听。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，重大消息披露前股价提前涨停的情况之前也出现过，一般这种情况会得到监管层的重点关注，其中公司内幕消息保密是否合格、内幕知情人等恐被监管层追问。

另外，收购价格13.67元/股对比最新收盘价10.76元/股来看，此次华润三九拿下昆药集团控制权出现一定的溢价。中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新对北京商报记者表示，拿下上市公司控制权对比公司市值是会出现一定的溢价，这也属于正常情况，其中可能暗含一部分买壳费用。

频频加码A股的华润系

纵观华润系近年来的资本动作，频频加码A股，此次若能拿下昆药集团，华润系上市平台也将增至17家。

据华润集团官网显示，集团涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业六大行业领域。北京商报记者注意到，在2020年之前，华润系旗下上市公司共有13家，其中包括香港上市公司华润啤酒、华润电力、华润置地、华润水泥、华润燃气、华润医药、华润医疗、华润万象生活8家，A股上市公司华润三九、华润双鹤、江中药业、博雅生物、东阿阿胶5家。

不过，近两年华润系在资本市场变得颇为活跃，先是在2020年2月推动了旗下半导体企业华润微上市，之后2020年11月入主上市公司迪瑞医疗;2021年10月旗下华润材料也登陆A股市场。

至此，华润系上市平台增至16家，港股、A股各8家。若此次能拿下昆药集团控制权，华润系A股上市平台将增至9家，合计上市平台增至17家。

从华润系上市平台来看，医药上市平台最多，包含华润医药、华润医疗2家港股上市公司，华润三九、东阿阿胶、华润双鹤、江中药业4家A股上市公司，此次拟购昆药集团也属医药行业。迪瑞医疗主营业务则是医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产与销售，拿下迪瑞医疗控制权后也填补了华润集团在医疗器械产业上的空白。

针对公司未来资本布局等相关问题，北京商报记者致电华润集团方面进行采访，不过未有人接听。

暂以华润系A股上市平台来看，目前8家企业中，2021年均处于盈利状态，其中华润微盈利能力居首，2021年实现归属净利润约为22.68亿元;其次是华润三九，也仅上述两股当年净利在10亿元以上。

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