激进布局专网通信业务 中天科技拟28亿收购两家公司

薛济萍再度计划将资产注入上市平台中天科技(600522.SH)。

3月2日晚间，中天科技公告称，拟向控股股东中天科技集团收购两家公司，完善新能源及电力产业链布局，交易金额合计为3.81亿元、。

长江商报记者发现，中天科技多次向控股股东购买资产。此前，包括收购中天宽带等，中天科技向中天科技集团收购的资产交易金额合计接近28亿元。

中天科技主要从事通信线缆与电力线缆等线缆业务。去年，公司卷入隋田力案，导致其专网通信业务踩雷。

正是因为激进布局专网通信业务，2021年的踩雷，让中天科技很受伤。根据业绩预告，公司一次性计提资产减值超过30亿元，导致公司利润锐减超90%。

值得注意的是，虽然一次计提高达30亿元，但由于公司应收票据余额和应收账款同比仍增加近40亿元，中天科技的风险依然存在。

wind数据显示，上市以来，中天科技累计完成6次增发、1次可转债发行，包括IPO，其直接融资金额累计达184.42亿元。截至目前，公司派发的红利累计为19.90亿元。

累计关联并购金额或超31亿

中天科技再度筹划实施关联并购。

根据公告，3月2日，中天科技与控股股东中天科技集团签订股权转让协议，公司拟以自有资金收购中天科技集团持有的中天新兴材料有限公司(以下简称中天新兴材料)100%股权和中天电气技术有限公司(以下简称中天电气技术)100%股权，转让价格分别为2.02亿元、1.79亿元，合计约为3.81亿元。

本次收购的两家标的公司资质一般。中天新兴材料成立于2015年12月，主营产品为电池正极材料，主要用于锂离子电池的制造，材料技术工艺成熟，产品一致性较好，加工性能优良。2020年、2021年前8个月，中天新兴材料实现的营业收入分别为5492.28万元、5611.09万元，对应的净利润为-294.85万元、255.73万元，去年实现了扭亏为盈。

另一个标的公司中天电气技术成立于2015年3月，注册资本也为2.50亿元，其主要从事高低压开关柜及成套设备的研发、制造及施工、运维与服务。中天电气技术开发的节能型开关柜ZTMNS，具备小体积、低能耗特点。2020年及2021年前8个月，其实现的营业收入分别为2.32亿元、1.37亿元，对应的净利润为-1253.31万元、-324.48万元，均为亏损。

经财务部门初步核算，2021年，中天新兴材料预计实现营业收入为1.09亿元、净利润为591.26万元，中天电气技术预计实现营业收入为2.41亿元，净利润为328.57万元。本次收购存在小幅溢价。以截至2021年8月31日为评估基准日，中天新兴材料净资产账面价值1.80亿元，评估值2.02亿元，评估增值2203.84万元，增值率12.23%。中天电气技术净资产账面价值1.46亿元，评估值1.79亿元，评估增值3317.67万元，增值率22.74%。

中天科技称，通过本次收购，公司将进一步完善新能源产业链，向高性能锂离子锂电池生产所需的上游材料延伸，通过共同研发及规模优势，掌控主要材料环节，提高成本控制力。同时培养从材料到电池系统的全面高端人才，实现产业链的持续发展。同时，公司将丰富电力产业链产品，进一步完善电力产业链布局。受益于新基建和智能电网建设，公司继续围绕节能、环保、安全可靠，开发高性能、高技术配电产品，为能源系统提供解决方案。

长江商报记者发现，中天科技向大股东收购资产的动作较为频繁。

wind数据显示，2015年10月，中天科技向关联方上海中天铝线增资1.20亿元，获得标的公司部分股权，后者系中天科技集团旗下公司。当年11月，公司又通过发行股份方式向中天科技集团收购中天宽带100%股权、中天合金100%、江东金具100%股权，交易作价约为22.49亿元。2019年4月，中天科技又向中天科技集团收购江东电子100%股权，这一次是现金支付，交易价格为4.07亿元。

上述并购，交易金额合计为27.76亿元。如果本次并购交易顺利完成，中天科技向大股东收购资产的金额累计将达到31.57亿元。

借助并购，中天科技不断完善产业布局，已形成以新能源为突破、海洋经济为龙头、智能电网为支撑、5G通信为基础、新材料为生长点的产业布局。

应收账款119亿风险犹存

身处通信线缆与电力线缆等线缆业务，中天科技的经营业绩原本持续稳定增长。但在2021年，公司出现了意外。

根据业绩预告，2021年，中天科技预计实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)1亿元至1.50亿元，与上年同期相比将减少21.25亿元到21.75亿元，同比减少幅度达93.4%到95.6%。公司预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣非净利润)为2000万元到1亿元，与上年同期相比将减少20亿元到20.80亿元，同比减少幅度为95.2%到99.0%。业绩大幅下滑，在去年三季度就有体现。去年三季报显示，中天科技实现营业收入373.94亿元，同比增长23.16%，但净利润、扣非净利润分别为4.88亿元、4.52亿元，同比下降69.11%、66.73%。

前三季度净利润、扣非净利润同比大幅下滑，主要是计提其他应收账款坏账损失、应收票据及应收账款坏账损失等。

全年业绩相较全三季度进一步下滑，同样是因为资产减值。根据公告，业绩大幅预减，主要是公司存在部分高端通信业务相关合同执行异常，对高端通信业务相关的应收账款、其他应收款和存货计提大额减值损失所致，对公司2021年度净利润的影响金额约为-30.23亿元。

这是一次性几乎是全额计提，计提后，公司高端通信业务相关资产账面价值只有1.56万元。由此而见，公司在一次性充分释放风险，以图2022年轻装上阵。

值得一提的是，2021年，包括上海电气、中天科技等多家公司卷入隋田力案，导致巨额款项未能收回。

剔除这一因素，中天科技的经营业绩整体表现稳定。2008年，公司实现的营业收入29.12亿元、净利润为1.46亿元，到2020年，营业收入、净利润分别为440.66亿元、22.75亿元，12年增长约14.13倍、14.58倍。

wind数据显示，2002年上市至2021年三季度，中天科技实现的净利润累计数为142.05亿元。

长江商报记者发现，上市以来，包括首发募资，公司通过增发、可转债等形式累计募资184.42亿元(含股份支付)。

总体而言，中天科技的财务状况较稳。截至2021年三季度末，公司账面货币资金为99.23亿元，长短期债务为84.60亿元，其中，短期债务为32.92亿元。

长江商报记者发现，虽然一次性计提高达30亿元，中天科技的风险仍然存在。

截至2021年9月底，账面上，公司应收票据余额3.30亿元、应收账款118.91亿元，合计为122.21亿元，同比增加近40亿元。公司预付款项14.01亿元、其他应收款11.03亿元。

根据年度业绩预告，本次计提的30.23亿元，主要对涉及的应收账款、其他应收款和存货计提减值。对照发现，高达30.23亿元的计提后，公司的应收账款依然较高。

由此可见，中天科技需要加大应收票据及应收账款回收力度，以降低风险。

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