亿晶光电何时能够扭转经营不利局面？

光伏企业亿晶光电(600537.SH)何时能够扭转经营不利局面?目前来看，似乎是遥遥无期。

今年前三季度，亿晶光电再度亏损，其实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为亏损2.04亿元。加上2019年、2020年，公司扣非净利润合计亏损12.85亿元。

亿晶光电原本是荀建华旗下资产。2011年11月，荀建华携亿晶光电作价28亿元成功借壳海通集团上市，2017年，荀建华作价30亿元将亿晶光电控制权转让给古耀明。

出让控制权，荀建华成功套现30亿元。随后，荀建华及其一致行动人不断减持。今年11月11日、17日，其还合计减持1175万股股票。

荀建华大举套现成功，古耀明似乎被坑了。通过受让股权及二级市场增持，古耀明合计耗资30.70亿元，获得亿晶光电21.65%股权。截至今年11月18日下午收盘，这些股权对应的市值为12.91亿元，古耀明入主三年多，已经浮亏17.79亿元。

荀建华大撤退古耀明巨亏

地产大亨古耀明怎么也没有想到，雄心勃勃接手一家的上市公司，竟让自己深陷泥潭。

公开资料显示，古耀明出生于广东河源，早年进入深圳市场创业，旗下的勤诚达集团，深耕粤港澳大湾区，是以房地产开发为龙头，集城市更新、能源科技、金融投资、城市供水、生态旅游、文化教育、商业运营、物业管理等于一体的多元化企业集团，旗下拥有数十家独资或控股企业，业务版图涵盖深圳、广州、河源、香港、长沙、常州等城市。

古耀明较为低调，甚少出现在公开消息中，其在A股市场上第一次露面，就是入主亿晶光电。

2017年初，荀建华与勤诚达投资、勤诚达集团(作为担保方)签署股份转让协议，荀建华同意将其持有的亿晶光电约2.35亿股股份(占亿晶光电总股本的20%)转让予勤诚达投资，转让总对价为30亿元(税前金额，含补偿专款)。

本次股权转让分两批进行，第一批转让7.59%股权。由于当时荀建华担任亿晶光电董事长、总经理，需要在辞职满6个月后才能进行第二批股权转让。

到2019年5月6日，上述股权转让全部完成，古耀明成功入主，成为亿晶光电的实际控制人。

长江商报记者发现，除了30亿元通过勤诚达投资受让亿晶光电20%股权外，2018年，勤诚达投资还分两次通过二级市场增持亿晶光电1.65%股权，耗资约0.70亿元。

最终，通过受让股权及二级市场增持，勤诚达投资获得亿晶光电21.65%股权。

入主之后，古耀明没有减持，但在2020年最后一天，古耀明与其子古汉宁签订了《赠与合同》，根据合同约定，古耀明将其持有的勤诚达控股99%股权赠与古汉宁。这意味着，古汉宁取代父亲古耀明成为亿晶光电的实际控制人。

入主三年多，古耀明(古汉宁)究竟是赚了还是赔了?

随着二级市场上亿晶光电的股价不断下跌，古耀明亏惨了。截至今年11月18日，亿晶光电的总市值为59.64亿元，对应的勤诚达投资持股市值12.91亿元，相较30.70亿元的入股成本(不含资本成本)，已经浮亏17.79亿元。

与古耀明巨亏相比，荀建华获利丰厚。

2011年，荀建华推动亿晶光电借壳海通集团上市，交易作价28亿元。交易完成后，海通集团更名为亿晶光电，荀建华成为实际控制人，公司主营业务也变更为一家光伏组件企业。

到了2017年，荀建华将其所持亿晶光电20%股权转让给古耀明，获得30亿元后，继续推进减持计划。

今年7月，荀建华披露清仓计划，拟将其所持公司11.34%股权全部减持。今年11月11月、17日的两个交易日，其合计减持1175万股。

粗略估计，如果本次清仓完成，荀建华将套现约6亿元，加上此前转让股权所获30亿元，荀建华将套现36亿元。

连年亏损扭亏遥遥无期

古耀明巨亏，与亿晶光电经营业绩不佳，传导至二级市场股价表现不佳直接相关。

亿晶光电主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电，主要是为公司后端的光伏组件生产配套。

今年前三季度，亿晶光电实现营业收入27.09亿元，同比下降1.30%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为-1.99亿元、扣非净利润-2.04亿元，均为亏损。

前三季度亏损，与上游原材料涨价直接相关。在今年半年报中，亿晶光电称，面对新冠疫情和错综复杂的国际经济形势，以及行业出现的异常涨价情况，公司扎实推进降本增效工作，整体经营情况稳定。

如果说今年前三季度出现亏损可以理解，但2019年、2020年亏损就有点出乎市场意外。

2019年、2020年，亿晶光电实现的营业收入分别为35.59亿元、40.98亿元，同比增长0.25%、15.14%，净利润分别为-3.03亿元、-6.52亿元，扣非净利润为-2.91亿元、-7.90亿元，均为巨额亏损。

组件是光伏产业链的最终产品。尽管2019年组件价格有所下跌，但得益于强劲的海外市场，组件企业普遍取得不错业绩。亿晶光电出现巨额亏损着实令市场意外。

2019年至今年前三季度，古耀明真正入主后，亿晶光电合计亏损11.54亿元，扣非净利润合计亏损12.85亿元。

其实，古耀明接盘之前，亿晶光电的经营业绩也不佳。

借壳交易之时，荀建华等人对亿晶光电作出的业绩承诺为，2010年至2013年，预测净利润分别为3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元、3.39亿元。结果，2010年，亿晶光电实现净利润7.47亿元，超额完成业绩承诺。2011年亏损1.06亿元，2012年亏损幅度扩大至6.88亿元，2013年扭亏为盈，实现净利润0.69亿元。显然，后三年，均未完成业绩承诺。

光伏行业是一个资金与技术密集型行业，在全球光伏企业纷纷扩产背景下，借助规模降本或是一种趋势。亿晶光电在这方面动作不大，2020年底，公司总资产为75.09亿元，到今年9月底，总资产为73.27亿元，略有减少。同行业公司东方日升的总资产从去年底的289.23亿元增长至314.54亿元，增加明显，其资产规模是亿晶光电是4倍多。

在研发投入方面，近年来，东方日升逐年增长，而亿晶光电基本上止步不前。2016年，其研发投入为1.79亿元，2017年至2020年分别为1.34亿元、1.19亿元、1.13亿元、1.19亿元，近三年原地踏步。今年前三季度，其研发投入0.97亿元，同比增长16.87%。

经营亏损，研发投入无明显增加，亿晶光电靠什么扭亏，靠什么实现持续健康发展?

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