对话天图投资潘攀：投资低谷已过 技术成消费赛道升级关键

随着疫情影响的消退，消费投资寒冬是否已经过去？AI大模型等新一轮技术浪潮会对消费行业产生怎样的影响？未来有哪些值得关注的消费创新趋势？

南方都市报发起的2023高品质消费品牌百强榜评选进入最后冲刺阶段，榜单将于6月15日揭晓。期间，南都记者对话天图投资管理合伙人潘攀，在其看来，消费投资最坏的时间已经过了，寒冬不会愈演愈烈。企业的新业务开拓、收入和利润都在恢复中，只要业绩不错，资本市场就会给出合理的估值。

(资料图)

公开资料显示，天图投资创始于2002年，聚焦于消费领域，所投项目涵盖了多个细分行业的头部品牌，累计投资企业超过200家，投资案例包括中国飞鹤 、奈雪的茶、小红书、百果园、周黑鸭、茶颜悦色、三顿半咖啡、锅圈食汇、Wonderlab、钟薛高等。

今年4月天图投资官宣完成新一期15亿元人民币基金募集，是近五年来由国资LP在消费投资领域完成的最高单笔出资。据介绍，天图新一期基金将继续发挥天图在消费领域多年积累的优势，推动中国新消费领域的创新发展，重点将投向创新消费、供应链创新、数字化创新、跨境拓展以及生物科技等产品创新科技方向。

天图投资管理合伙人潘攀

南都：今年以来人工智能大模型的火爆会给消费赛道带来怎样的变革？

潘攀：其实在今年之前，人工智能已经在很多行业里面都有应用，大家最早感受到的如美图秀秀、抖音的自动美颜修图。从广义上来看，人工智能已经在各个行业应用，改变了很多行业的产品生产方式，服务提供方式或者内部的运营方式，消费行业也是如此。客观讲目前在消费领域应用的技术本质上跟大模型的关联度不高，是相对简单的人工智能。

我们认为大模型是个基础设施，在上面会跑出各种各样的应用，而这些应用未来会改变产品提供的方式，改变服务提供的方式，会出现提高效率的工具，也可能会改变品牌和个体之间的交互方式。但我们观察现在大模型还没有稳定到一定程度，生长出来成熟的应用还需要时间，最先应用起来的会是提高效率的层面。

对天图来说，大模型的投资我们不会参与，因为它本质上不适合中小创业公司去做，从企业技术积累、资金水平、股东背景等各方面来看都已经“卷”得很激烈了，现在想要从0到1去做一个大模型，能成功的是天才级的人物。我们主要还是看模型的应用，里面会有什么机会去改变行业。

南都：除了AI大模型等新技术的赋能之外，消费赛道还有哪些值得关注的创新路径或者趋势？

潘攀：有两种技术创新的路径，第一是产品本质上的创新，我们叫做原料创新，它能提供一个独特的价值，比原来的产品效率更高、效果更好，这是一个很重要的方向。

第二种是各类技术的成熟和迭代，中国消费市场中有非常多需要技术迭代来解决痛点的场景。比如生鲜锁鲜技术，因为生鲜是个损耗巨大的行业，需要靠技术的迭代来提升行业效率和客户体验。

以前我们关注消费的点是如何满足“多、快、好、省”的需求，现在是要建立一个独特的产品或提供一个独特的体验，差异化的产品或体验的本质就是来自于独特的产品创新，技术驱动因素在这个行业里面变得越来越重要。

我觉得中国已经到了这个时间窗口了。技术成为改变消费赛道，提升消费质量的一个非常关键的因素。

南都：今年一些网红品牌的关店倒闭让行业内更加有种哀鸿遍野的氛围，消费投资寒冬在愈演愈烈吗？

潘攀：过去几年很多公司都在承受压力，所幸我们投的大部分企业都扛过来了，这段压力测试反而让一些企业更好地面对和适应变化并适时调整了战略战术。回到你说的部分面临问题的企业，我们还是可以从中看到一些值得思考的问题。

第一是没有差异化的开店扩张会导致效率大幅降低。第二是去年人流受限、市场不活跃，产品的流转成本比往年都高很多，如果在经济账上面算不清楚的话，会导致店开得越多亏得越多。此外，过去几年对企业内部运营是非常大的考验，需要做出很大的调整来迎接这种突然的变化，没有及时调整的企业，可能一时半会都很难缓过来。

一些网红品牌的倒闭跟企业的决策和判断有关系，跟外部的环境也有关系，过去三年确实倒下很多跟消费相关的中小企业。但也有很多企业在如此艰难的过程中做了更多正确的决策，来提高效率，磨练内功，升级产品，提升组织力，夯实品牌的各方各个维度的基础。

南都：很多投资机构对新消费赛道失去信心，今年的消费投资会持续寒冬吗？

潘攀：影响消费赛道投资的不是单一因素，它跟整个经济周期的调整有关系，也跟全球资本环境的变化有关系，同时跟各个行业升级遇到的瓶颈有关，这是正常经济周期，没有人一直会在周期的顶点，也没有人一直在周期的低谷。

在这些不确定性的背景下，消费行业有几个基本的认知，第一消费依然是中国乃至全球市场里最大的一个子行业。第二中国依然是全球最有成长力且增长最稳定的消费市场。第三从消费行业本身来说，中国正在面临一个转型升级的过程，包括商业模式升级、产品升级、技术的升级等，长期看依然有很大的发展潜力，这是一个投资人常说的“长坡厚雪”的赛道，这些都不会变化。

最近几年确实各种各样的外部原因，很多行业受到了非常大的冲击，但我们看到冲击已经过去，今年是一个恢复的过程。目前来看，恢复得不错，从1-4月份的数据，外部宏观数据以及我们自己内部的一些数据来看，我们对消费回暖的信心挺足的，而且疫情过后消费的持续恢复是确定性的，尽管完全恢复需要一些时间。

中国依然是全球最具增长性且最大的消费市场之一。我们认为消费投资最坏的时间已经过了，寒冬肯定不会愈演愈烈。企业的新业务开拓、收入和利润都在恢复中，只要业绩不错资本市场就会给出合理的估值。

南都：怎么看待“消费降级”的说法？

潘攀：我认为消费在分级，而不是消费降级。在高单价商品的购买上不会那么爽快，对于能够提升生活品质的商品，给生活带来小美好、小愉悦的东西上会花的更多的钱，同时需求也会更多样化。

宏观来看储蓄率一直在涨。所以我倾向于消费者有钱但在消费上更加理性。这会导致在单价较高的大宗商品购买中，消费决策的链条会变得更长。但另一边消费者对生活品质的追求是越来越高的，在衣食住行的方方面面，都不会选择质量更差的商品，去做所谓的“消费降级”。

【活动进程】

“2023高品质消费品牌百强榜”6月15日揭晓

2023年被定为“消费提振年”，从今年陆续出台的政策可以看出，消费提质扩容是2023年全年经济工作的重中之重。

在此背景下，南方都市报于今年初启动“高品质消费观察”系列报道，3月份联合广东连锁经营协会、湖南省连锁经营协会、湖北省连锁经营协会、云南省连锁经营协会、山西省连锁经营协会、重庆市连锁经营协会、厦门市商业联合会、上海连锁经营协会等多个省市的协会成立组委会，综合评定“2023高品质消费品牌百强榜”，为各地培育高品质消费品牌提取经验和思路。

6月15日，百强品牌名单将在广州举办的“2023高品质消费生态大会”上公布。6月29日，南方都市报将同步在上海举办消费创新趋势论坛，论坛将围绕技术创新和可持续发展两大方向展开，深入探讨中国消费市场的提质扩容之路。

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