新华财经北京市5月13号来电 金山云5月8号在美国纳斯达克上市，变成小米集团、金山软件、金山办公后，小米雷军实控的第四家上市企业。金山云上市前便已超募20%，上市后2个股票交易时间股票价格累涨52.76%，总市值做到52亿美金。在瑞幸给中国概念股产生的伤痛下，金山云为什么在纳斯达克遭受亲睐？

中国云服务销售市场室内空间宽阔 国际性资产争夺跑道

2018年，中国已变成全世界第二大云服务销售市场，仅次美国。而且，中国云服务销售市场正处在髙速增长期。依据Frost & Sullivan数据信息，2015年至2019年，中国的云服务销售市场业务流程经营规模从450亿人民币提高至1618亿人民币，年平均年复合增长率做到37.7%，预估到2024年将提高至5633亿人民币，2019年至2024年的年平均年复合增长率预估为28.3%，超出美国当期20.3%的年平均年复合增长率。

值得一提的是，中国的云服务销售市场与美国对比市场渗透率较低，还处在发展环节。Frost & Sullivan数据信息显示信息，2019年，中国的云服务在IT支出中常占的占比为6.0%，而美国的这一占比为15.8%，预估中国的这一占比在2024年做到15.8%。

从微软公司、amazon、Google2020年一季度财务报告看，这三大国外互联网巨头云业务流程均维持提高。在其中，微软公司云智能单位营业额为122.81亿美金，同比增长率27%；amazonAWS云服务净销售总额为102.19亿美金，同比增长率33%；谷歌云测算经营收入27.7亿美金，同比增长率52%。

肺炎疫情期内，大家生产制造与生活习惯的更改对各制造行业产生冲击性，此外，在线办公、视频会议系统和宅游戏娱乐等要求的提升正让“万物皆可云”。

在销售业绩支撑点下，云服务公司遭受国际性资产普遍亲睐。亲身经历肺炎疫情前期的大幅度减仓后，亚马逊股价在近期创出历史时间新纪录；微软股价慢慢收复失地，靠近历史时间高些；谷歌股价间距历史时间高些也仅有一步之遥。

图1：微软公司、amazon、Google2020年3月中下旬至今上涨幅度（截止当地时间5月11日收市）

金山云定义纯碎 归属于稀有标底

云计算平台销售市场能够进一步区划为基础设施建设即服务项目(IaaS)、服务平台即服务项目(PaaS)及其软件即服务(SaaS)三个子制造行业。在其中，IaaS和PaaS为关键销售市场。

中国云计算平台销售市场市场竞争激烈，展现“一超多强”的布局。依据IDC公布的《中国公有云服务市场(2019年下半年)跟踪》汇报，阿里巴巴、腾迅、中国电信网、华为手机、AWS，稳居IaaS PaaS销售市场前五，累计占有76.3%的市场占有率，而金山云被分入“别的”类。

与阿里巴巴、腾迅、中国电信网、华为手机、AWS等大佬对比，金山云成才并很慢，但在市场细分仍有一席之地。依据招股说明书，引证Frost & Sullivan数据统计，按IaaS和PaaS的收益测算，金山云市场占有率为5.4%。

至关重要的是，金山云开创于2012年，是第一家从互联网企业取得成功拆分的云计算公司，归属于纯碎的云服务上市企业。

亏本不断扩张 利润率已转正定级

2017年至2019年，金山云营业额各自为12.36亿人民币、22.18亿人民币和39.56亿人民币，年平均年复合增长率达78.9%，呈爆发式增长。

从营业额组成看来，一方面，金山云绝大多数收益来源于公有制云服务，关键朝向手机游戏、视頻、人工智能技术、电商、文化教育和移动互联行业。2017年至2019年，其公有制云服务收益各自为12.0亿人民币、21.1亿人民币和34.6亿人民币，占本期营业额占比各自为97.3%、95.1%和87.4%。

另一方面，公司云服务朝向从业金融信息服务、公共文化服务和保健医疗的顾客，近些年该经营收入占有率有持续上升。公司云服务收益从2017年的1527万余元提高至2019年的4.86亿人民币，收益占有率从1.2%提高至12.3%。

但是，因为基础设施建设资金投入大，营业成本高，金山云仍处在亏本情况。2017年至2019年，企业亏算各自为7.14亿人民币、10.06亿人民币及11.11亿人民币。值得一提的是，企业2019年利润率由负转正定级至0.2%。

近一个多月来，纳斯达克指数值上涨幅度已超30%，全方位占领3月9日第一次融断至今的失地农民，拼多多平台、bilbil等高品质中国概念股也早已加血。

在这里一背景图下，就算金山云营运能力仍有可变性，但制造行业提高已被大佬认证、产业链跑道清楚，其上市后股票价格仍然暴涨。现阶段看来，瑞幸恶性事件仅仅让国际性金融市场对中国概念股更苛刻，并始终不变资产趋利的实质。

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