投稿来源：英才杂志

细数那些A股热衷炒股的上市公司，在今年一季度都亏的比较惨，比如华茂股份（000850.SH）由于参股广发证券（000776.SH）、拓维信息（002261.SH）、网达软件（603189.SH）而导致公司交易性金融资产公允价值变动损益减少1.68亿元；远望谷（002161.SH）因参股思维列控（603508.SH）导致公允价值变动损失1.26亿元。

过度依赖于“炒股”的公司，往往只会风光一时，一步走错便会损失掉大部分之前的盈利。因此这些公司最终结局大多数会像雅戈尔、环旭电子那样“金盆洗手”。

实际上通过炒股来玩转资本只是一种低端玩法，真正“会玩”的公司往往通过资本与产业结合实现一、二级市场的联动。

比如东山精密就是这样一家公司，虽然二级市场投资暴风损失惨重，但是整体上通过一系列并购整合，使得自己从一家精密制造厂商摇身变成营收超200亿的线路板龙头，并且随着分拆上市相关规则落地开始了资本运作“新玩法”。那么东山精密外延并购历程究竟做对了什么？

玩转资本也需“随潮流”？

从1.715亿增值到22.6亿，若艾福电子能成功分拆上市，东山精密这次并购“赚翻了天”。

过去，东山精密的玩法主要是并购产业链相关公司从而实现业务协同。

始于精密钣金件和精密铸造件业务，到营收超200亿的线路板龙头，东山精密的扩张史也是一部外延并购史。

2016年东山精密通过收购Mflex进军柔性电路板行业；2017年公司收购艾福电子，布局陶瓷介质滤波器行业；2018年公司收购纳斯达克上市公司伟创力旗下的PCB制造业务（合称为Multek），使业务链得以延伸。

从并购结果来看，东山精密归属母公司净利润从2015年0.32亿增至2019年7.03亿，可以说是硕果累累。