2020年的新冠肺炎疫情正激起美国股票投资人对十几年前金融风暴阶段的集体记忆。悲观主义者觉得，那时候股市熊市花了18月才触及到底部，这预兆着销售市场还将亲身经历悠长难熬；而乐观者则觉得，本次美国政府部门和美联储会议采用的快速而坚决的行動将拯救股票市场的运势。

对于此事，摩根斯坦利美国股票策略负责人麦克尔·威尔逊(Michael Wilson)立在了双头势力。他在周一给顾客的汇报中表明，现阶段的股票市场看上去像极了2009年3月，那时候美国经济发展不久摆脱危機，而标普500指数值正刚开始在历史上最多的大牛市。

“销售市场在许多层面都和金融风暴阶段很像”，威尔逊写到。他强调，销售市场本次反跳与2009年3月的“方式”类似――即交易于200日挪动移动平均线上边的股票总数刚开始飙升，遭受中小型股等“周期性股票”支撑点，而这一般产生在经济复苏的刚开始。

这两个阶段的另一个关键共同之处是个股风险溢价，即标普500指数值的投资回报率减掉10年限美国国债利率，这能够令投资人大概估计出，与零风险的政府债券对比，她们投资股票能够得到的附加收益。

“促进大家3月上涨的一个关键要素是，个股风险溢价做到了2009年3月观查到的水准,”威尔逊写到。他曾預言股票市场在3月16日已触及到底部，而这间距标普500指数值收在最近底点2237点恰好过去一周。

他表明，“假如说我们在以往10年里学得了一件事，那便是当风险溢价出現时，你务必在它消退以前把握住它。当债券价格下挫、年利率升高或股价上升，风险溢价便会降低，预估收益也将随着降低。”

虽然中小型股等传统式周期性股票近期的主要表现强过股票大盘(弗雷德里克2000指数值以往一个月增涨了8.3%，而标普500指数值仅增涨了2.9%)，但金融投资股等别的周期性股票的主要表现则沒有那么好。实际上，当今金融机构类股相对性于标普500指数值的主要表现，比银行破产驱动器的金融风暴期内也要不尽人意。

威尔逊表述说，更是美联储会议的刺激性对策在某种意义上抑止了政府债券的回报率，令金融机构投资人觉得焦虑。威尔逊写到:“对金融机构而言，较大 的不利条件是不断的低费率，非常是长期债务。低费率损害了金融机构，由于他们减少了根据放贷能够得到的毛利率。”

但威尔逊觉得，销售市场小看了较长期性国债收益率(如标准10年限美国国债利率)伴随着经济发展从新冠病毒肺炎疫情中反跳而大幅度升高的概率，因而也小看了金融投资股大幅度增涨的概率。

他强调，美国国会根据了最少3亿美元的财政局刺激性计划方案，后新冠病毒时期经济发展将会更快、更长久地再生，及其在供应链管理调节以前发生意外通货膨胀，这种都将会变成通货膨胀和长期性年利率升高的金属催化剂。

“虽然仅仅假定，但充分考虑当今的通货膨胀水准和10年限国债利率，这种都将会进一步出現，非常值得考虑到，”Wilson写到。“大家依然觉得，10年限利率上调可能是现阶段销售市场较大 的出现意外，对股票市场和领导阶层都将造成重特大危害。”